招商局物流集团54.5亿卖给中国外运
2017-8-24 9:43:13


靴子落地,市场传闻已久的招商局集团物流板块整合终于敲定。

8月22日,中国外运股份有限公司(00598.HK)公布,公司与招商局订立收购协议,拟以人民币54.5亿元收购招商局物流集团的全部已发行股本。

中国外运是中国外运长航集团(下称“中外运长航”)控股的H股公司,是一家整合物流服务商。2015年底,中外运长航整体并入招商局集团,招商局也成为总资产规模接近7万亿的超级“巨无霸”,在央企中排名第一。

合并后,中外运长航和招商局集团设置了3年过渡期。如今,3年已经过去一大半,两大集团的具体业务板块也在“紧锣密鼓”地整合之中。

物流“先下一城”

物流是集团业务整合的“排头兵”。甫一合并,招商局和中外运长航就发布公告表示,双方实施战略重组的规模效益及协同效应将首先显现在综合物流上。

据行业媒体《航运交易公报》报道,3月22日,招商局集团副董事长赵沪湘就在物流板块整合方面给出了明确方向:争取年内将招商物流并入中国外运。

由此看来,此次物流集团整体上市基本是按照招商局集团的节奏推进。

今年4月7日,中外运长航发布通知称,集团的工商变更登记手续已经全部完成,出资人由国资委变更为招商局集团。至此,中外运长航正式成为招商局集团的全资子公司,中国外运也成为招商局集团的物流上市平台。

官网信息显示,中国外运整合了海运、空运、公路和铁路运输、国际快递、船务代理等基础服务,提供端到端的全程供应链解决方案和一站式服务,并帮助客户优化货物流、信息流和资金流。

8月22日发布的业绩报告显示,今年上半年,中国外运营业额同比增加27.4%至276.15亿元人民币,净利润同比增加2.1%至9.87亿元人民币。公司称,营业额同比增加主要是由于各项主要业务量增长较快,且海运集装箱运价上升。

其中,货运代理板块实现收入15.06亿元,同比增长3.22%;电商物流板块实现收入6.12亿元,同比增长94.26%;专业物流板块实现营业收入 4.81亿元,同比增长30.41%。

尽管在收购协议中,交易对象一直以“目标公司/集团”的模糊身份出现,但从业务介绍及其他相关信息可以推断,该目标公司是招商局物流集团。

招商局物流集团成立于2000年,总部位于深圳,也是一家第三方物流服务供应商,提供的服务包括合同物流、汽车运输、冷链物流、国际供应链物流及设备租赁。

据悉,目前招商局物流集团共在全国153个城市建立了818个营业网点,管理仓库面积约326万平方米,经营逾37500台可控货运车辆。

2016年,招商局物流集团实现营业额131.24亿元,税后净利润7.09亿元。截至2017年6月30日,招商局物流集团资产净值为人民币约42.22亿元,以此计算,本次收购溢价约29.09%。

《航运交易公告》分析认为,中外运长航的物流板块主要分为货运代理、专业物流和仓码汽运三块,显现出较强的外向型特色,而招商物流板块中的快消物流、快运物流和会展物流等则透出浓浓的内生型气息,两者整合一定程度上可以实现“以内养外”的良效。

整合的关键不仅在“合并同类项”,也在于“优势互补”。中国外运也称,本次收购既有利于结合双方现有的物流资源,构建更加庞大的物流网络,也有利于提供全方位物流服务,例如增设零担货物及冷链物流业务。

另外,双方的客户基础也不相同,招商局物流集团主营快消品行业的合同物流,中国外运称,收购之后将会进一步扩大市场。

值得一提的是,此前市场有预期,中外运长航旗下另一家物流上市平台外运发展(600270.SH)将承担整合“重任”,而且,因为国内市场物流资产估值较高,外运发展被普遍看好。不过,外运发展以航空物流为主营方向,与招商局物流集团的业务重叠度相对较低。

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